名目+0.3%・数量−0.6%のまだら模様 | 2026年9月15日 / StatCan / カナダ卸売売上高

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カナダ卸売売上高の最新分析。📊 カナダ統計局が9月15日に発表した7月の卸売統計を解説します。 卸売売上高（石油関連・油糧種子・穀物を除く）は前月比+0.3%の931億ドル、前年同月比+7.9%。一方、数量ベースは前月比−0.6%と、名目と実質で方向が分かれました。 📈 建築資材・用品（+3.5%）と食品・飲料・…

The Ultimate Summary：名目は小幅増、数量は減少

7月の卸売売上高：名目は小幅増、数量は減少

「Wholesale sales … increased 0.3% to $93.1 billion in July.」（カナダ統計局 The Daily、2026年9月15日）

主要数値

読み方の前提

• 対象は石油・石油製品等の炭化水素と油糧種子・穀物を除く卸売売上高。季節調整済みの名目（当年価格）値である。
• 数量ベースは、名目値を関連する物価指数で割り引いて算出される。名目+0.3%と数量−0.6%の差は、価格要因が含まれている可能性を示唆するが、内訳は原文に記載なし。

強気・弱気の両面

• 強み：前年同月比+7.9%、6州で増加、オンタリオ州の自動車・同部品は6か月連続の増加、在庫売上比率は小幅低下。
• 弱み：数量ベースは減少、増加業種は3業種にとどまる、鉱物・鉱石・貴金属は31.4%減。

注意点

季節調整値と数量系列は追加データで改定され、「大きな改定や方向の反転もあり得る」と注記されている。特に直近月ほど改定の影響を受けやすい。単月の動きだけで趨勢を断定せず、次回の8月統計（10月15日）で確認する姿勢が求められる。

サブセクター別：建材・食品が増加、鉱物・貴金属が重し

サブセクター別の内訳：何が押し上げ、何が重しだったか

7業種のうち増加は3業種（売上全体の約50%）。原文で具体的に示されたのは次の動きである。

建築資材：価格の影響が示唆される

「partly attributable to higher prices, notably for steel products」

金属サービスセンターの+10.3%は、一部が鉄鋼製品を中心とした価格上昇によるとされる。名目売上の押し上げに価格が寄与した可能性があり、数量ベース全体が−0.6%だった点とは整合的に映る（ただし単月データのため因果は断定できない）。

食品：数量の増加も寄与

食品・飲料・タバコは4つの業種グループのうち3つで増加した。食品グループ（+1.5%）は販売数量の増加も一因と明記されており、価格要因だけではない可能性がある。

鉱物・貴金属：一部の大幅減が雑貨を押し下げ

鉱物・鉱石・貴金属は−31.4%と大幅だが、水準は9億ドル弱と小さい。雑貨が−2.9%となったのはこの下落が主因とされ、雑貨の減少は2月以来。減少は貴金属の販売数量減が一因とされる。

両論

• 前向きな見方：建材・食品という実需に近い分野が増加し、食品は数量面でも寄与した。
• 慎重な見方：増加は3業種のみで、3業種目の詳細は原文に記載なし。単月の大幅減を趨勢と捉えるのは早計だが、増加の裾野が広くない点は留意が必要。

地域別：6州が増加、オンタリオとBCが先導、ケベックが減少

地域別の動き：6州が増加、ケベック州が重し

「In July, six provinces reported higher wholesale sales, led by Ontario, followed by British Columbia.」

州・準州別の一覧（石油関連等を除く、季節調整済み）

注目点

• オンタリオ州：自動車・同部品（+2.7%）が6か月連続で増加。製造業との連動が強い分野で、川上の底堅さを示唆する材料だが、単一業種の動きである点には留意。
• BC州：建築資材・用品が+24.2%と急伸。全国の建築資材（+3.5%）を大きく上回る伸びで、州別の振れが大きい。
• ケベック州：個人・家庭用品が−11.6%で、減少の中心。

小規模地域の注意

準州ではユーコンが−11.7%、ヌナブトが−30.6%（水準は940万ドル）と大きな変動だが、母数が小さく、統計的な振れが大きい点に注意が必要。

両論

• 前向き：6州で増加し、増加は特定地域に限られない。
• 慎重：最大規模のオンタリオ州の増加幅は+1.0%にとどまり、BC州の急伸は単一業種に依存している可能性がある。

在庫は横ばい、在庫売上比率は1.51へ小幅低下

在庫と先行きの確認ポイント

「The inventory-to-sales ratio edged down from 1.52 in June to 1.51 in July.」

在庫の動き

在庫が減少したのは4業種。一方で、増加した業種の内訳は原文に記載なし。在庫総額が横ばいで売上が名目で+0.3%増えたため、在庫売上比率が1.52から1.51へ小幅に下がった。

在庫売上比率の意味

比率は「現在の売上水準が続いた場合に在庫を使い切るまでの月数」を表す。1.51は約1.5か月分の在庫に相当する。0.01の低下は小幅で、在庫の過不足を判断するには複数月の推移を見る必要がある。

名目と数量のずれ

名目+0.3%に対し数量は−0.6%。数量は名目を物価指数で割り引いて算出されるため、名目の増加に価格要因が含まれている可能性がある。ただし原文は全体の価格寄与を定量化しておらず、鉄鋼製品など一部業種の記述にとどまる。

両論

• 前向き：前年同月比+7.9%、在庫の積み上がりは見られず、在庫売上比率も低下。
• 慎重：数量が減少し、増加業種は3業種のみ。季節調整値は改定される可能性があり、「大きな改定や方向の反転もあり得る」と注記されている。

次回の確認事項

• 9月25日：8月の卸売売上高の速報推計
• 10月15日：8月の卸売統計（在庫売上比率、数量ベースの符号、増加業種数）

次回は、数量ベースがプラスに転じるか、増加業種が3業種から広がるかが確認点となる。

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