長期証券フロー、7月の流出から反転 | 2026年10月16日 / 米財務省 / 対米証券投資（TIC）8月分

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📊 米財務省が10月16日に公表した8月分のTIC（対米証券投資）を解説します。 💰 ネット純流入は1,998億ドル（民間1,785億ドル、公的213億ドル）。長期証券の純買い越しは2,792億ドルで、7月のマイナス279億ドルから反転しました。 📈 海外民間の株式1,319億ドル、国債909億ドルが流入を牽引し…

The Ultimate Summary：8月TIC、資金流入が拡大

8月TICの全体像：4か月の流れで見る

米財務省が10月16日に公表したTIC（対米証券投資）8月分は、長期証券・短期証券・銀行フローを合計したネット流入が1,998億ドルとなった。

直近4か月の月次推移（億ドル）

8月は4か月の中で最大の流入。公的部門は5月のマイナスから3か月連続でプラスとなっている。

12か月累計では異なる景色

直近12か月累計のネット流入は1兆3,387億ドルで、前年同期の1兆7,773億ドルを下回る。内訳は民間が1兆1,877億ドル（前年同期1兆7,610億ドル）、公的が1,510億ドル（同162億ドル）。月次の強さと累計の弱含みが併存する。

改定にも注意

前回レポート（6月分）では6月の合計流入は1,335億ドル、長期証券の純取引は1,727億ドルだった。今回の表では1,331億ドル、1,755億ドルへ改定されている。

読み方

• 強気の見方：8月は4か月で最大の流入で、民間の買いが厚い。
• 慎重な見方：12か月累計は前年同期を下回り、短期・銀行部門は減少している。

原文より：「これらのデータはカストディアン基準で収集されており、米国証券の保有を完全な正確性をもって帰属させることはできない」

次回の9月分は11月18日に発表される。

長期証券フロー：7月の流出から急反転

7月の流出は何が原因だったのか

アンカー原稿では海外民間の売り越しに触れたが、7月のマイナスには別の要因も重なっていた。

7月と8月の分解（億ドル）

7月は海外の米証券買い自体が406億ドルに細っただけでなく、米居住者の外国証券買い（685億ドル）が4か月で最大だった。この2つが重なりマイナスとなった。8月は米居住者の外国証券買いが216億ドルに縮小している。

売買総額

8月の米国内証券の売り（海外から見た買い）は9兆6,629億ドル、購入は9兆3,622億ドル。差し引き3,007億ドルが純買い越しとなる。

暦年・累計との比較

• 2024年：7,761億ドル
• 2025年：1兆2,981億ドル
• 直近12か月（8月まで）：1兆4,248億ドル

原文より：「海外居住者は8月に長期米国証券の保有を増やし、純買い越しは3,007億ドルだった」

両論

強気の見方は、12か月累計が前年同期を上回り、4か月中の流出は7月のみという点。慎重な見方は、月次の振れが2,792億ドルから279億ドルの流出まで大きく、1か月の反転だけでは持続性を判断できないという点である。なお、表には2023年2月の系列断絶の注記がある。

次の確認点は11月18日発表の9月分である。

民間フローの内訳：株式・社債が厚み、国債は振れ大

民間フロー4か月の内訳

8月の海外民間による長期米国証券の純買い越しは2,578億ドル。品目別の4か月推移は次のとおり。

民間・品目別の月次推移（億ドル）

読み取れる点

• 株式は4か月中3か月で1,000億ドルを超える買い越し。7月だけがマイナスだった。
• 社債は4か月すべてプラスで、安定的に流入している。
• 国債は6月の160億ドルから7月のマイナス291億ドル、8月の909億ドルと振幅が大きい。
• 政府機関債は符号が月ごとに入れ替わっており、方向感は乏しい。

12か月累計の比較（億ドル）

株式8,442（前年同期6,449）、社債4,032（同3,166）、国債2,965（同5,141）、政府機関債1,178（同1,321）。

原文より：「民間の外国投資家による純買い越しは2,578億ドルだった」

両論

強気の見方では、株式と社債の流入拡大が累計でも確認でき、資金の裾野が広がっている。慎重な見方では、国債の民間買いは累計で前年同期の6割弱にとどまり、月次でも不安定である。ただし単月の民間・公的の区分には、原文脚注が示す取引上のバイアスがある点に留意が必要。

次回の9月分（11月18日発表）で、株式・国債の買いが続くかを確認できる。

公的部門・短期フローと、次回の注目点

公的部門と短期フローの詳細

公的部門の長期証券買い（億ドル）

8月の公的の内訳は、国債181億、株式220億、社債48億、政府機関債マイナス20億ドル。12か月累計では公的の株式買いが1,654億ドル（前年同期マイナス117億ドル）と、公的の長期買い増を支えている。

短期フローの減少

• 米短期証券：8月マイナス478億ドル（7月は390億ドルの増加）。公的マイナス422億、民間マイナス56億ドル。
• 短期証券・その他カストディ負債の合計：マイナス378億ドル（7月は652億ドルの増加）。
• 銀行の自己ドル建て純負債：マイナス416億ドル（7月は501億ドルの増加）。
• 公的の短期証券は12か月累計でマイナス994億ドル（前年同期は1,044億ドルの増加）。長期の買い増しとは対照的な動きである。

データの限界

原文より：「米国債が第三国のカストディ口座で保有されている場合、真の所有者はデータに反映されない」

今回の資料には主要国別の米国債保有額の表が含まれておらず、日本・中国などの動向は原文に記載なし。また公的・民間の区分には取引上のバイアスがある。

両論

強気の見方は、公的の長期買いが3か月連続で拡大していること。慎重な見方は、短期証券と銀行部門が減少し、公的の短期証券売りが続いている点である。

次の確認点は11月18日発表の9月分である。

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