データセンターが牽引、Q4見通しは慎重 | 2026年10月29日 / Intel Corp / 2026年7-9月期決算

📺 動画で詳細な解説を見る

📊 インテルが2026年7-9月期決算を発表。売上高は165億ドルで前年同期比21%増、データセンター向けのDCAIは78%増の73億ドルでした。 📈 調整後EPSは0.52ドルと前年(0.23ドル)の2倍以上。調整後の営業利益率も19.6%(前年11.2%)に改善しています。 ⚠️ 一方、10-12月期の売上見…

サマリー: インテル7-9月期決算

決算の全体像

7-9月期の売上高は165億ドルで、前年同期の137億ドルから21%増えました。売上総利益率はGAAPで43.0%（前年38.2%）、調整後で44.1%（同40.0%）です。

収益性とキャッシュ

営業キャッシュフローは51億ドルでした。研究開発と管理費は調整後で40.5億ドル（前年39.3億ドル）と3%の増加にとどまり、売上の伸びが利益率の改善につながったことを示唆します。

見方が分かれる点

• 前向きな見方: 売上・粗利益率・EPSがいずれも会社の見通しを上回り、データセンターの伸びは15年で最も強いとCFOは述べています。
• 慎重な見方: 10-12月期は売上150億〜160億ドル、調整後EPS0.25ドルの見通しで、今期より低い水準です。従業員数も81.1千人と、前年同期の88.4千人から減っています。

「Revenue, gross margin and earnings per share exceeded guidance」（CFO ジンスナー氏）

次回への橋渡し

次の焦点は10-12月期の実績が見通しの範囲に収まるかです。発表日は原文に記載がありません。

深掘り1: データセンターが牽引

セグメント別の収益構造

読み取れること

今期はDCAIの営業利益(30.4億ドル)がCCPG(22.9億ドル)を上回りました。前年同期はCCPGが26.9億ドル、DCAIが9.6億ドルで、利益の稼ぎ手の顔ぶれが入れ替わっています。ファウンドリは赤字ながら、営業損失は前年の23.2億ドルから18.5億ドルに縮小しました。

注意点

ファウンドリの売上67億ドルにはグループ内取引が含まれ、セグメント間消去が約63億ドルあります。外部顧客向けの売上の大きさを直接示す数字ではありません。

製品面の動き

オラクルとXeonを使ったクラウド基盤を拡大する複数年の協業、次世代サーバー向けプロセッサー(開発コード名 Diamond Rapids)、GPU D-seriesの技術詳細などが原文で紹介されています。

「Our immediate priority is to unlock additional supply to meet extraordinary demand for our Xeon family」(CEO タン氏)

見方は分かれます。需要が強い一方で供給が制約になっているという発言は、売上の伸びが供給量にも左右されている可能性を示します。

深掘り2: 10-12月期の見通し

10-12月期ガイダンスの内訳

粗利益率とEPSは売上レンジの中間値が前提です。GAAPと調整後のEPS差0.15ドルは、株式報酬0.11ドルと税効果0.04ドルなどで説明されます。

費用の見通し

10-12月期の調整後営業費用は約44億ドル(GAAPは約49億ドル)、2026年通期の調整後営業費用は約163億ドル(GAAPは約226億ドル、うちリストラ等43億ドル)です。

財務面

現金及び現金同等物は218億ドル、短期投資は322億ドルで、25年12月末の143億ドルと232億ドルから増えました。230億ドルの公募増資を完了し、長期の有利子負債は463億ドル、短期は38億ドルです。投資活動のキャッシュ流出は9か月累計で203億ドルでした。

両論

• 前向き: 今期の売上・粗利益率・EPSは会社見通しを上回りました。
• 慎重: 見通しの粗利益率38.0%は今期の44.1%を下回ります。理由は原文に記載がありません。

次回は10-12月期決算で、売上150億〜160億ドル、調整後粗利益率38.0%、調整後EPS0.25ドルが実績の確認点です。

質疑で深める: GAAPと調整後のずれ、見通しの読み方

GAAPと調整後のEPSがずれる理由

EPSのつなぎ(1株あたり、ドル)は、GAAP 0.60に、買収関連+0.02、株式報酬+0.11、リストラ等+0.01、株式投資益-0.06、エスクロー株の評価益-0.17、非支配持分-0.01、税効果+0.02を加減して調整後0.52です。最大の調整はエスクロー株の評価益(-0.17)です。エスクロー株とは、米商務省との半導体補助金の合意に基づき、条件の達成に応じて引き渡される株式を指します。

前年同期との違い

前年は事業売却益(-1.20)とエスクロー株の評価損(+0.37)が調整に含まれ、GAAP EPS 0.90は調整後0.23を大きく上回っていました。今期もGAAP(0.60ドル)が調整後(0.52ドル)を上回っていますが、その差は縮まりました。

見ておきたい点

• 発行済み株数: 加重平均の希薄化後株数は5,307百万株で、前年の4,531百万株から増えました。230億ドルの公募増資を完了しており、1株あたり指標を比べる際の前提になります。
• 9か月累計: GAAP純損益は-116億ドル。エスクロー株の評価損126億ドルとリストラ等40億ドルが調整項目として大きく、営業キャッシュフローは132億ドル(前年54億ドル)でした。
• 従業員数は81.1千人で、前年同期の88.4千人から減少しました。

異なる解釈

強気の読み方は、調整後営業利益率が前年の11.2%から19.6%へ改善した点を重視します。慎重な読み方は、10-12月期の粗利益率見通し38.0%を重視します。どちらも資料の数字に基づく事実です。

次の注目点は10-12月期決算での売上・粗利益率の実績です。発表日は原文に記載がありません。

製作費大公開