クラウド急伸、1株利益は減少 | 2026年10月28日 / Alphabet / 2026年7-9月期決算

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📊 アルファベット（GOOGL）が2026年10月28日に7-9月期決算を発表しました。 売上高は1,276億ドル（前年同期比+25%）、クラウド売上は307億ドル（+103%）、営業利益は406億ドル（+30%）でした。 📉 一方、1株利益は2.12ドルで前年の2.87ドルを下回りました。株式の評価損（約87億…

決算サマリー：クラウドが倍以上、利益と現金に重さ

7-9月期の全体像

売上高は1,276億ドルで、前年同期の1,023億ドルから25%増。前の四半期（1,198億ドル）からは6%増でした。会社は「13四半期連続の二けた増収」と説明しています。年初来（1-9月）の売上高は3,573億ドルで、前年同期の2,890億ドルを上回りました。

地域別（為替影響を除く前年同期比）

• 米国：+39%（677億ドル）
• EMEA：+10%
• APAC：+15%
• その他米州：+15%

米国の伸びが際立つ一方、他地域も二けた増収でした。

経営陣のコメント

“We had a strong quarter and are now on a half-trillion dollar revenue run rate.”（CEO サンダー・ピチャイ氏）

両面の見方

• 強み：売上高と営業利益（406億ドル、+30%）がそろって増加。
• 留意点：純利益は265億ドルと前年の350億ドルから減少。営業外の損益が主因で、本業の利益が減ったわけではありません。

次の確認点

四半期報告書（10-Q）の提出、12月14日の配当支払い（普通株1株0.22ドル）。次回の決算発表日は資料に記載がありません。

成長の中心はクラウド：売上は倍以上、営業利益も増加

クラウドと広告の内訳

Google Services（広告・定額サービス・端末）

売上高は963億ドル（前年870億ドル）、営業利益は391.6億ドル（前年335.3億ドル）。内訳は次のとおりです（単位：億ドル）。

Googleネットワークの伸びは小さく、検索と定額サービスが全体を支えています。

全社費用の増加

「Alphabet-level activities」は主にAI関連の共通研究開発費で、営業損失は前年の44.7億ドルから76.6億ドルへ拡大。研究開発費全体も206.4億ドル（前年151.5億ドル）に増えました。クラウドの利益の裏側で、AIモデル開発の費用が膨らんでいる点は見ておく必要があります。

経営陣のコメント

“our first-party model APIs are now processing nearly 32 billion tokens per minute, more than four times what we processed a year ago.”

異なる見方

• 強気：AI基盤・ソリューション・従来サービスが同時に伸びており、一つの要因に偏っていません。
• 慎重：TPU販売は性質の異なる収入で、継続性は資料に記載がありません。ネットワーク広告の伸びも小さい状況です。

次の確認点

四半期報告書（10-Q）でセグメント別の詳細が確認できます。

利益と現金の重さ：評価損と設備投資

営業外損益とキャッシュの詳細

営業外損益（億ドル）

注記は「評価損益の変動が、今後の営業外損益の振れを大きくする可能性がある」と述べています。支払利息が前年の約7倍になった点は、借り入れ増加の影響と読めます。

フリーキャッシュフロー（億ドル）

25年10-12月 245.5 → 26年1-3月 101.2 → 4-6月 -58.6 → 7-9月 -90.7。直近12か月の合計は197.5億ドルで、設備投資の累計は1,598億ドルです。減価償却費も前年の56.1億ドルから83.7億ドルに増えました。

バランスシート

有形固定資産は2,466億ドル（年末）から3,728億ドルへ、長期債務は465億ドルから1,251億ドルへ増加。社債の純調達額は287億ドル、株式発行（ATM）の純調達額は123億ドルでした。

異なる見方

• 慎重：投資が現金収入を上回る状態が2四半期続いています。
• 前向き：現金・有価証券は2,651億ドルと厚く、営業キャッシュフローは423億ドルの黒字です。

次の確認点

10-Qで設備投資の計画と債務の内訳が確認できます。

質疑で深める：本業の増益と純利益の振れ

純利益の推移と読み方

四半期の純利益（億ドル）

26年4-6月に純利益が急増し、7-9月は大きく戻っています。年初来では、純利益2,012億ドル（前年977億ドル）、営業外損益は1,275億ドル（前年266億ドル）。キャッシュフロー計算書では有価証券の評価益が1,268億ドルあり、営業外損益の大きさと整合します。ただし四半期ごとの内訳は資料にありません。

原文の注記

“Fluctuations in the value of our investments may be affected by market dynamics and other factors and could significantly contribute to the volatility of OI&E in future periods.”

両面の見方

• 強み：営業利益は1-9月で1,210億ドル（前年931億ドル）と着実に増加。現金・有価証券は2,651億ドル。
• 留意点：純利益は投資の評価損益に左右され、本業の収益力を測りにくい。長期債務は465億ドルから1,251億ドルに増加し、利息負担も増えています。

次の確認点

• 四半期報告書（10-Q）の提出
• 12月14日の配当支払い（普通株1株0.22ドル、基準日12月7日）
• 次回決算日は原文に記載なし

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