上昇は鈍化もコアは+0.3%が続く | 2026年11月10日 / 米労働統計局 / 消費者物価指数(CPI)10月分

米CPIの最新分析。📊 米労働統計局が11月10日に発表した10月の消費者物価指数（CPI）は、前月比+0.4%（季調済）と9月の+0.6%から鈍化しました。 ⛽ エネルギーは+0.7%と、9月の+5.2%から急ブレーキ。ガソリンの押し上げ寄与は大幅に縮小しています。 🏠 コアは+0.3%で3か月連続。住居費は全…

10月の米CPI：鈍化もコアは3か月連続+0.3%

10月CPIの全体像：8か月の流れで見る

前月比（季節調整済み・%）の推移です。

資料の補足

• 季節調整前の指数は337.511で前月比+0.2%。賃金労働者向けのCPI-Wは+0.1%、連鎖指数のC-CPI-Uは+0.2%でした。
• 総合の前月比の標準誤差は0.04%で、前月比の推計精度は高い統計です。
• 前回（9月分）の前年同月比は総合3.7%、コア2.6%、エネルギー20.4%でした。今回は2025年10月の調査が予算失効で実施されず、多くの系列で前年比を算出できません。

「The index for all items less food and energy rose 0.3 percent in October, as it did in September and August.」

二つの読み方

• 鈍化の面：総合は9月の0.6%から縮小し、エネルギーの急騰は止まりました。
• 粘着の面：コアは3か月連続0.3%で、サービスと食品が下支えしています。

次回

11月分は12月10日（木）米東部時間8:30発表予定です。

エネルギーの急騰は一服：ガソリンの寄与が縮小

エネルギー内訳：ガソリン以外も見る

ポイント

• 季節調整前ではエネルギー全体が-0.4%、ガソリンが-0.7%、電気が-0.7%でした。季節調整後との差は季節要因の影響です。
• ガソリンの総合への寄与（季調済）は、9月の0.337ポイントから10月は0.042ポイントへ縮小しました。
• 前年比で確認できるガソリンは+37.4%（レギュラー+38.6%、プレミアム+31.4%）。直近でこれより大きかったのは5月の+40.5%です。

「The gasoline index increased 1.0 percent over the month, after advancing 9.1 percent the previous month.」

異なる解釈

• 前向きな読み方：ガソリンの寄与が急縮し、総合を押し上げていた最大要因が弱まった。
• 慎重な読み方：電気は+0.9%と伸びが拡大しており、エネルギー全体が下落に転じたわけではない。

次回への橋渡し

11月分では、ガソリンの季節調整前後の動きと電気料金の持続性が焦点です。

コアの中身：住居費・サービスと中古車の綱引き

コアの内訳：サービスの広がりと中古車

サブ指標の深掘り

• 住居費の中では家賃が0.2%、帰属家賃が0.3%と安定しており、9月の高さは宿泊料の振れ（2.0%から0.6%）の影響が大きい。
• 住居費を除くサービスは0.5%で、5月以来の大きさ。医療サービスは0.3%（病院サービス0.8%）、娯楽サービスは0.9%でした。
• 中古車は季節調整前で-2.0%、季調済で-1.2%。コア商品は0.2%でした。

「The index for used cars and trucks declined 1.2 percent in October after rising 0.7 percent in September.」

異なる解釈

• 粘着的とみる立場：住居費を除くサービスが加速し、中古車を除くと指数が上振れた。
• 一過性とみる立場：自動車保険（0.1%から0.7%）や宿泊は月ごとの振れが大きく、単月では基調を判断しにくい。

次回

11月分では、住居費を除くサービスが0.5%近辺を保つか、中古車の下落が続くかが確認点になります。

Q&A：勢い・家計の実感・水準感

食品と品目別の温度差

読み取り

• 食品の寄与は0.064ポイントで、総合の上昇のおおむね6分の1を占めました。
• 食料品6分類のうち4つが上昇し、1つ（ノンアルコール飲料-0.3%）が下落、穀物・ベーカリー類は横ばいでした。
• （削る）

異なる解釈

• 家計の負担が続くとの見方：外食とスーパーの双方が上昇。
• 品目差が大きいとの見方：コーヒーやミルク（-0.3%）など下落品目もある。

次回と市場参加者の注目点

本資料にFRBの見解は含まれません。市場参加者が見るのは、コアの勢い、住居費を除くサービス、エネルギーの寄与とみられ、判断は各自で行う必要があります。次回は12月10日です。

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