広義マネー前年比6.1%増、勢いは鈍化 | 2026年9月分 / RBA / 金融集計量(D3)

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豪州経済の最新分析。📊 RBAが公表した9月分の豪州マネーサプライ(D3)を解説します。 広義マネーは季節調整済みで前月比+0.2%、前年同月比+6.1%と拡大が続く一方、直近3か月は+0.6%と、その前の3か月(+1.8%)から鈍化しました。 📈 M1は前月比+0.6%と6月以来の伸び。一方、季節調整前のM3で…

The Ultimate Summary: 豪州マネーサプライ(9月分)

今回の統計の読み方

RBAのD3(金融集計量)は、現金や預金などの残高を毎月まとめた統計です。広義マネーは、M3に非銀行金融機関の純借入(DMANBPA)を加えた最も広い範囲の集計で、9月は季節調整値で3,513.18、8月(改定後3,506.85)から前月比+0.18%、前年同月比+6.12%でした。数値は資料の水準値から算出しており、単位は原資料に明記がありません。

主要系列(季節調整値)

過去との比較

広義マネーの3か月増加率は、3〜6月が+1.77%、6〜9月が+0.61%でした。1年前の同じ時期(2025年6〜9月)の+2.30%と比べても低い水準です。一方で前年同月比は6%台を維持しており、拡大そのものが止まったわけではありません。

異なる解釈

前向きに見れば、水準は直近36か月の表で最高で、M1は6月以来の伸びです。慎重に見れば、3か月の勢いは明確に低下し、M1・M3・広義マネーが同じ方向を示しています。ただし季節調整値は毎月改定されます。8月の広義マネーは前回公表時の3,510.14から3,506.85へ下方改定されました。

次回への橋渡し

次回の10月分では、3か月増加率が前年比6%に相当する月平均約0.5%のペースへ戻るかが確認点です。RBAの政策方針は資料に記載がなく、本統計から金利や為替の方向は判断できません。

解説1: お金が増える勢いの変化

勢いの変化を月次で確認する

季節調整済み広義マネーの前月比(最新の改定値ベース)は次のとおりです。
| 月 | 水準 | 前月比 |
|—|—|—|
| 3月 | 3,431.09 | – |
| 4月 | 3,457.33 | +0.76% |
| 5月 | 3,466.27 | +0.26% |
| 6月 | 3,491.88 | +0.74% |
| 7月 | 3,504.30 | +0.36% |
| 8月 | 3,506.85 | +0.07% |
| 9月 | 3,513.18 | +0.18% |

4〜6月は月平均で約0.59%、7〜9月は約0.20%と、月次ペースは約3分の1に落ちています。

前年比の低下は比較の土台の影響も

前年同月比は8月の+6.81%から9月は+6.12%に低下しました。2025年7〜9月は前月比が+0.66%、+0.80%、+0.83%と高く、これが比較対象(ベース)になっています。原資料に理由の記載はないため、一因として考えられるという範囲にとどめます。

サブ指標の確認

M3(季調済)の3か月増加率は3〜6月の+1.66%から6〜9月は+0.62%に、M1は+1.36%から+0.86%に低下しています。複数の系列が同じ方向であることから、単月の振れだけでは説明しにくい動きです。

異なる解釈

・前向き: 前年比6%台の拡大は維持され、水準は直近36か月の表で最高。
・慎重: 3か月ペースは前年同時期(+2.30%)の約4分の1にとどまる。

留意点

季調値は改定されます。8月の前月比は+0.08%(前回公表時)から+0.07%(改定後)へ小幅に修正されました。

解説2: お金の中身の変化

季節調整前の表で見る9月の内訳

M3はM1・非取引性預金・その他項目の合計(9月: 2,022.78+1,297.20+178.39)で、増減の内訳がそのまま読み取れます。

M1の動き

季節調整値のM1は8月の+0.17%から9月は+0.61%に加速し、6月(+0.69%)以来の伸びです。取引性預金(DMATD)は季節調整前で前月比+0.99%、前年同月比+6.49%、現金(季調済)は前月比+0.34%でした。

その他項目の振れ

この項目は過去12か月のレンジが約168.6〜198.0で、3月の179.3から4月に197.9へ段階的に上昇した後、9月に178.4と3月並みへ戻りました。振れが大きいため、1か月の減少から資金の流れの変化を断定することはできません。

異なる解釈

・前向き: 決済に使える資金の伸びが回復し、取引用の流動性が厚みを増した可能性。
・慎重: 原資料に理由の記載はなく、単月の動きにとどまる可能性。

次回への橋渡し

10月分で、M1の前月比が6月・9月並みの伸びを保つか、その他項目が現在の水準近辺にとどまるかを確認します。

質疑で深める: 勢い・RBA・次の焦点

マネタリーベースと広義マネーの対比

9月は前月比-4.2%、前年比-5.4%でした。表の先頭の2023年9月(479.16)と比べると約39%低い水準です。同じ期間に季節調整前の広義マネーは2,932.12から3,512.14へ約20%増えました。

読み取れること

マネタリーベースが縮む中で広義マネーが増えている点は、拡大を主導したのが中央銀行の供給ではなく、民間の預金だった可能性があります(原資料に因果の記載はなく、表からの推論です)。ただしマネタリーベースは月ごとの振れも大きく(6月278.1、7月308.0)、1か月で結論は出せません。

RBAのスタンスとの関係

資料にRBAの政策方針や為替に関する記述はありません。マネーサプライは金融環境の背景を示す指標で、政策判断は物価・雇用など幅広い指標に基づきます。本稿は利上げ・利下げの方向や豪ドルの見通しには触れません。

次回への橋渡し

前年比6%は月平均で約0.5%、3か月で約1.5%に相当します(算術上の目安であり予測ではありません)。6〜9月は+0.61%でした。10月分で3か月の伸びがこの目安に近づくか、M1の増加が続くかが確認点です。

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