企業物価、前月比プラスに転じる | 2026年11月12日 / 日本銀行 / 企業物価指数（2026年10月速報）

📊 日銀が11月12日に発表した10月の企業物価指数（速報）を解説。 国内企業物価指数は前月比+0.7%、前年比+7.1%。8月・9月の前月比マイナスから反転しました。 💡 輸入物価は円ベースで前月比+3.3%、契約通貨ベースで+2.3%。石油・石炭・天然ガスの寄与度が1.62ポイントと最大でした。 📈 国内では…

10月の企業物価指数：前月比プラスに転じる

10月CGPIの全体像：2か月連続のマイナスから反転

国内企業物価指数は136.8（2020年平均＝100）。夏季電力料金調整後では前月比+0.9%でした。

「国内企業物価指数は、前月比＋0.7％（前年比＋7.1％）。夏季電力料金調整後では、前月比＋0.9％。」（日本銀行調査統計局）

直近の推移

• 8月・9月と2か月続いた前月比マイナスから反転しました。前年比は7月の7.7%が直近の高さで、今回は9月から0.3ポイント上がっています。
• 2025年12月〜2026年2月の前年比は2%台前半〜半ば（2.5%、2.5%、2.2%）でしたが、3月に3.0%、4月に5.5%（前月比+2.8%）と急に高まり、その後は7%前後で推移しています。
• 9月分は前月比が-0.3%から-0.2%へ改定されました。

輸出入の概観

• 輸出：円ベース前月比+1.1%（前年比+16.7%）、契約通貨ベース+0.6%（同+12.2%）
• 輸入：円ベース前月比+3.3%（前年比+24.8%）、契約通貨ベース+2.3%（同+19.2%）

読み方の幅

• 前向きに見る側：前月比・前年比とも上向きに戻り、類別の多くで上昇が確認できる。
• 慎重に見る側：速報値であり、前月分も改定されている。1か月の動きだけで流れが変わったとは言い切れない。

次回の公表は12月10日（木）です。

解説①：輸入物価は為替より外貨建て価格の上昇が大きい

輸入物価を「為替」と「価格そのもの」に分ける

輸入物価には2つの見方があります。円ベース（円換算後の価格）と契約通貨ベース（ドルなど取引通貨での価格）で、両者の差が為替の影響に当たります。

ドル円は158.0、前月比+1.0%の円安でした（為替相場は符号がマイナスで円高）。

類別の内訳（輸入・契約通貨ベース前月比）

• 石油・石炭・天然ガス：+5.3%（円ベース+6.4%、前年比は契約通貨ベース+40.1%）
• 電気・電子機器：+2.7%（円ベース+3.7%）
• 飲食料品・食料用農水産物：+1.8%
• 金属・同製品：-0.6%

寄与度では石油・石炭・天然ガス1.62、電気・電子機器0.48、飲食料品・食料用農水産物0.15、化学製品0.10、その他0.06、金属・同製品-0.08（いずれもポイント）。品目は原油、ジェット燃料油、ガソリン、メモリ集積回路などです。

輸出側の動き

輸出物価の契約通貨ベースは化学製品（寄与+0.30）、石油製品などその他産品・製品（+0.30）、電気・電子機器（+0.15）が押し上げ、金属・同製品（-0.15）が押し下げました。

異なる解釈

• エネルギー主導という見方：寄与度の大半が石油・石炭・天然ガスに集中している。
• 慎重な見方：単月のデータであり、エネルギー価格の動きは月ごとに振れやすい。前月は輸入物価の円ベースが前月比-0.7%（改定値）と下がっていた。

次回12月10日の発表で、この流れが続くかを確認できます。

解説②：国内の上昇は広がる一方、農林水産物が下押し

国内企業物価の内訳：広がりと下押し

前月比の寄与度（ポイント）

類別の前月比（19類別中16が上昇）

鉄鋼+2.0%、化学製品+1.9%、プラスチック製品+1.6%、繊維製品+1.6%、電気機器+1.1%と、加工品にも上昇が広がりました。下落は非鉄金属（-0.5%）、業務用機器（-0.2%）、情報通信機器（-0.6%）の3類別です。電力・都市ガス・水道は前月比+2.4%、前年比+15.8%でした。

農林水産物の大きさ

農林水産物は前月比-6.6%、前年比-25.0%で、前月（前月比-10.5%、改定値）に続く下落です。ウエイトは40.3（総平均1,000）で、寄与度は-0.28ポイントでした。

見方が分かれる点

• 強い側：加工品や電力に広がる上昇は、コスト増が分野をまたいで出ていることを示唆する。
• 慎重な側：農林水産物は天候など振れの大きい品目を含み、その下落で全体が抑えられている。需要段階別の指数は今回の資料に記載がなく、最終財への波及は直接確認できない。

連鎖方式の国内企業物価指数（参考）は前月比+0.9%、前年比+7.1%でした。

質疑で深める：円安か原油高か、単月か反動か

論点整理：3つの疑問と、資料が答えられる範囲

疑問1：円安か、エネルギー高か

輸入物価の円ベース（+3.3%）と契約通貨ベース（+2.3%）の差は1.0ポイントで、ドル円の前月比+1.0%と重なります。一方で契約通貨ベース自体の上昇が2.3%あり、寄与度は石油・石炭・天然ガスが1.62ポイントです。為替要因とエネルギー要因は同時に働いており、資料からは契約通貨ベースの上昇のほうが大きいと読めます。

疑問2：反動か、流れの変化か

• 反動とみる材料：8月（-0.3%）、9月（改定-0.2%）と続いた前月比マイナスの後である。
• そうでないとみる材料：前年比が9月の6.8%から7.1%へ上がっている。連鎖方式の指数も前月比+0.9%、前年比+7.1%。

前年比は1年前の水準との比較であり、1年前の月ごとの上昇幅（基準効果）にも左右されるため、単月での判断には注意が必要です。

疑問3：日銀の判断との関係

今回の資料は統計の公表であり、金融政策への言及はありません。企業物価から消費者物価への波及は、飲食料品や加工品の価格が今後どう動くかで確認される段階です。

次回に向けて

• 次回公表：12月10日（木）（11月分）
• 確認したい点：石油・石炭製品や化学の上昇が続くか、飲食料品など最終消費に近い品目へ広がるか、農林水産物の下落が続くか

速報値は改定されることがあります。9月分も今回、前月比が-0.3%から-0.2%へ改定されました。

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