債券買い6週連続、株は売りに転じる | 2026年11月12日 / 財務省 / 対外及び対内証券売買契約等の状況（週間）

📊 財務省が11月12日に公表した週間の対外・対内証券売買状況（11/1-11/7）を解説。 📈 海外勢の日本中長期債は+1兆3,711億円で6週連続の買い越し。 📉 一方、海外勢の日本株は-1,052億円と売り越しに転じ、日本勢の外国株は-6,439億円、外国中長期債は-5,376億円と、前週の買い越しから反転…

今週の全体像：債券買いは継続、株は小休止

今回の発表の位置づけ

財務省の「対外及び対内証券売買契約等の状況（週間）」は、居住者（日本の投資家）と非居住者（海外投資家）が、その週に株式や債券を差し引きでどれだけ買い越した（プラス）か、売り越した（マイナス）かを集計した統計です。今回は11月1日〜7日分で、11月12日に発表されました。

今週の数字（億円）

「海外勢の日本中長期債買い (NonRes Bond Long): +13,711.0」

過去1年の文脈

• 海外勢の日本株は、表中52週で最大の売り越しが9月13〜19日の週（-49,425億円）、最大の買い越しが4月5〜11日の週（+39,413億円）でした。今週の-1,052億円は、このレンジの中ではごく小さな売り越しです。
• 海外勢の日本中長期債は、9月27日〜10月3日の週から6週連続で買い越しています。

強弱の整理

• 強い面：海外勢の日本債買いが継続しています。日本株も直近6週のうち4週は買い越しでした。
• 慎重に見る面：日本株が売り越しに転じ、短期債は大きく売り越されました。日本勢の外国株・外国中長期債も前週の買い越しから売り越しに反転しています。

週次の統計は振れが大きいため、数週間の流れで確認するのが基本です。

海外勢の日本債：中長期債は6週連続買い越し、短期債は売り越し

6週連続の中身

海外勢の日本中長期債（週間ネット、億円）は、9月27日〜10月3日の週から次のように推移しました。

連続の中でも、10/18-10/24の週は+462億円と小幅で、流入の厚みには濃淡があります。

過去1年との比較

表中52週のうち、今週の+13,711億円を上回る週は8週です。最大は3/29-4/4の+23,762億円、最大の売り越しは3/22-3/28の-26,461億円でした。今週は上位に入る水準ですが、突出した水準ではありません。

短期債の振れ

海外勢の日本短期債は今週-14,983億円（前週+8,747億円）。過去1年では12/21-12/27の-44,514億円、1/4-1/10の+35,949億円、3/22-3/28の-41,578億円など、数兆円規模で売買が入れ替わっています。

二つの読み方

• 強気の読み：中長期債の買いが6週続き、前週も大きかったことは、流入が単発ではないことを示唆します。
• 慎重な読み：中長期（+13,711億円）と短期（-14,983億円）を単純合算すると-1,272億円で、債券全体のネットはほぼ相殺です。ただし短期債は振れの大きい項目で、単週の売り越しの意味づけは限定的です。

次回への橋渡し

次回は11/8-11/14週分（来週公表）。中長期債の買い越しが7週目に入るか、短期債が買い越しに戻るかが確認点です。

日本勢の対外投資：前週の買い越しから反転

直近8週の推移（億円）

「日本勢の外国株買い (Res Stock): -6,439.0」

外国中長期債は9/13-9/19週から10/18-10/24週まで6週連続で売り越し、10/25-10/31週に+13,120億円と買い越しに転じたあと、今週は-5,376億円に戻りました。10/25-10/31週は、この8週の中でも際立って大きな買い越しでした。

株と債券のシーソー

過去1年の表には、日本勢が株と債券を逆方向に動かした週があります。3/29-4/4週は外国株+14,343億円・外国中長期債-24,789億円、4/26-5/2週は外国株-24,252億円・外国中長期債+24,064億円でした。今週は両方が売り越しで、この型には当てはまりません。

外国短期債

日本勢の外国短期債は+663億円（前週-2,093億円）と小幅でした。

二つの読み方

• 反動とみる読み：前週の大きな買い越しの後で、今週の売り越しは通常の振れに戻ったと解釈できます。
• 巻き戻しとみる読み：外国株・外国中長期債がそろって売り越しとなったことから、日本から海外へ出る資金が一時的に弱まった可能性もあります。ただし2週のデータだけでは区別できません。

次回への橋渡し

11/8-11/14週で、外国中長期債が再び売り越し基調に戻るか、外国株が買い越しに戻るかを確認します。

質疑で深める：株の売り越し、対外投資の反転、為替との関係

ドル円と資金フロー

ドル円は今週158.23円（前週157.47円）でした。過去1年の高値は7/19-7/25週の163.71円、安値は2/8-2/14週の152.77円で、今週はその中間（約158.24円）とほぼ同じ水準です。

週ごとの組み合わせはまちまち

• 9/6-9/12週：海外勢の日本中長期債が+22,402億円と大きく買い越した週に、ドル円は153.71円（前週156.11円）まで低下しました。
• 今週：+13,711億円の買い越しでも、ドル円は157.47円から158.23円へ上昇しました。
• 7/19-7/25週の163.71円から、次の週には159.16円まで下がっています。資料にはこの動きの要因の記載がありません。

同じ「海外勢の債券買い」でも為替の反応は週により異なり、週次のフローだけから為替を説明するのは難しいことがわかります。

日本株をどう読むか

海外勢の日本株は、10/18-10/24週（+11,822億円）と10/25-10/31週（+11,293億円）の2週連続で1兆円超の買い越しの後、今週は-1,052億円と小幅な売り越しでした。直近6週では4週が買い越しです。

異なる解釈

• 強気寄り：日本株の売りは小幅で、債券への流入も続いており、海外勢の日本資産への関心は保たれているとの読み方。
• 慎重寄り：株の買いが止まり、短期債も大きく売られたことから、海外勢のリスク量が一時的に縮んだとの読み方。ただし単週データのため、どちらも断定はできません。

次回への橋渡し

11/8-11/14週分（来週公表）で確認したい点は、①中長期債の買い越しが7週目に入るか、②日本株が買い越しに戻るか、③日本勢の外国中長期債が売り越し基調のままか、の3つです。

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