売上は最高、在庫と還付に注目 | 2026年11月2日 / Apple Inc. / 2026年7-9月期決算

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📊 アップル（AAPL）の2026年7-9月期決算（11月2日発表）を深掘り解説。 📈 売上高は1,145億ドルで前年同期比12%増、1株利益は2.10ドルで14%増。iPhone・Mac・中華圏が伸び、サービスも過去最高を更新しました。 ⚠️ 一方でiPadやウェアラブルは前年割れ。粗利益率には関税還付による約…

決算サマリー：9月四半期で売上最高、中身にも注目

通期で見た今回の決算

アップルの2026会計年度（9月26日終了）は、売上高が4,788億ドルと前年の4,162億ドルから約15%増え、年間でも過去最高でした。希薄化後1株利益は8.98ドル（前年7.46ドル）です。

四半期の損益

1株利益の伸びが純利益を上回る理由

純利益は約12%増でしたが、1株利益は14%増でした。希薄化後の株式数が146.3億株と、前年同期の148.6億株から約1.6%減っており、自社株買いが寄与した可能性があります（通期の自社株買いは864億ドル）。

異なる読み方

• 前向きな見方：売上・1株利益とも9月四半期の最高で、通期の営業キャッシュフローは1,451億ドルと前年の1,115億ドルから増加。
• 慎重な見方：営業利益の伸び（約10%）は売上の伸びを下回り、利益の一部には関税還付が含まれる。

CEO：「capping off our best fiscal year ever（過去最高の会計年度を締めくくる）」

次の確認点

資料に次期ガイダンスの記載はありません。資料上の次の予定は、11月2日午後2時（太平洋時間）の決算説明会と、11月16日の配当支払（1株0.27ドル）です。

深掘り1：どこが伸び、どこが落ちたか

製品・地域別の内訳を読む

製品カテゴリ（前年同期比）

地域別

中華圏は175億ドルで+21.0%、アジア太平洋その他は+15.0%、欧州は+11.5%、米州は+10.2%でした。日本は65億ドルで−1.4%と、5つの地域区分で唯一の前年割れです。

通期でみると

iPhoneの通期売上は2,541億ドルで前年比約21%増、中華圏は824億ドルで約28%増でした。四半期の伸び率は、通期の伸び率より低い水準です。

読み方の幅

• 複数の製品・地域で同時に増収となっており、広がりを示唆する。
• サービスは過去最高だが、伸び率（+9.8%）は全体（約12%）を下回る。
• 日本の前年割れについて、資料に理由の記載はない。

CEO：「We’re closing the year with our most ambitious lineup yet.」

資料は新製品と増収の因果関係を明示していません。今後の四半期の数字が、持続性を確認する材料になります。

深掘り2：利益の中身（還付・研究開発費・在庫）

利益の質を分解する

粗利益率

粗利益率は47.9%で、資料は「関税還付による約1ポイントの好影響を含む」と明記しています。前年同期は約47.2%（粗利益483億ドル÷売上1,025億ドルで算出）でした。種類別（算出）では、製品が約37.2%（前年約36.2%）、サービスが約76.0%（前年約75.3%）です。

費用と税

• 研究開発費：117億ドルで前年同期比+32.3%（通期458億ドル、+32.5%）。
• 販管費：75億ドルで+5.8%。
• 実効税率（算出）：四半期は約15.0%（前年約16.3%）で、純利益を支える一因。

貸借対照表

異なる解釈

• 前向き：営業キャッシュフローは四半期280億ドル、通期1,451億ドル。
• 慎重：棚卸資産と買掛金が同時に増えた理由は資料に記載がなく、還付の継続性も不明（原文に記載なし）。

次回以降は、還付を除いた粗利益率の水準と在庫の推移が確認点になります。

質疑で深める：依存度・利益構造・在庫

質疑の補足：収益構造・株主還元・今後の予定

製品とサービスの収益構造（算出）

四半期の売上構成は製品829億ドル（72.4%）、サービス316億ドル（27.6%）です。粗利益額で見ると製品が308億ドル、サービスが240億ドルで、サービスは売上の約4分の1強ながら粗利益の約44%を稼いだ計算です。

金額で見た増収額

前年同期からの増収額はiPhoneが+86億ドル、サービスが+28億ドル、Macが+21億ドルでした。iPadとウェアラブルはそれぞれ約7億ドルの減収です。

株主還元

• 四半期の還元額は280億ドル（CFOコメント）。
• 通期の自社株買いは864億ドル（前年907億ドル）、配当は157億ドル（同154億ドル）。
• 発行済株式数は145.3億株（前年147.7億株）。

今後の予定（資料記載）

異なる見方

• 依存度の高さを重視する立場：金額で最も増えたのはiPhone。
• 収益の多様化を重視する立場：サービスは粗利益の約44%を占める。

次期の見通しと次回の決算発表日は原文に記載なし。

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