M2横ばい、M1は3月以来マイナス | 2026年10月14日 / 日本銀行 / マネーストック速報（2026年9月）

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📊 日本銀行が10月14日に公表したマネーストック速報（2026年9月）を解説。 M2は前年比+2.0%と8月から横ばい、5月のピーク+2.5%からは緩やかに減速。M1は-0.2%と3月以来のマイナスとなり、預金通貨は0.0%まで鈍化した。 📈 一方、準通貨は+4.7%、広義流動性Lは+4.3%と拡大が続き、金銭…

The Ultimate Summary：量は拡大、預金の中身に変化

9月マネーストック速報：主要指標の一覧

日本銀行調査統計局が2026年10月14日に公表した速報値（平残前年比）は以下のとおり。

読み取りのポイント

• M2の水準感：2024年通年の+1.7%、2025年通年の+1.2%と比べ、+2.0%は高めの水準。ただし2026年4〜6月期の+2.3%からは0.3ポイント低下している。
• LとM3の乖離：差は3.1ポイント。2025年9月は+2.3%対+1.0%で1.3ポイントだったため、乖離は拡大した。
• 強気の読み：M2が前年を上回る伸びを維持し、準通貨も+4.7%と拡大が続く。
• 慎重な読み：M1は決済性預金の伸びが止まり、M2も5月のピークから0.5ポイント低下した。

資料注記：「2026年1月以降の計数を訂正（訂正後の計数は、時系列統計データ検索サイトを参照）」

速報値は後日改定される可能性があるため、直近の数値は幅を持って見る必要がある。

M2・M3の推移：5月のピークから緩やかに減速

M2・M3の推移を時系列で確認

月次データ（前年比と季調済前期比年率）

四半期でみる

2026年7〜9月期のM2は+2.0%と、4〜6月期（+2.3%）から低下。M3は+1.2%（4〜6月期+1.6%）。季調済前期比年率ではM2が+1.3%（同+2.7%）、M3が+0.3%（同+1.8%）で、四半期ベースの勢いは落ち着いた。

二つの読み方

• 安定と読む立場：M2は8月・9月とも+2.0%で下げ止まり、9月の季調済前期比年率は+2.4%に反発した。
• 減速と読む立場：5月から4か月連続で低下または横ばいとなり、四半期ベースの勢いも鈍化している。

6月の-0.9%や5月の+3.4%のように単月の振れが大きく、1か月の変化だけで方向性は判断しにくい。残高はM2が1,295.6兆円（8月は訂正後1,296.5兆円）、M3が1,638.3兆円。

M1の内訳：決済性預金から定期性預金へ

M1の内訳と預金シフトの検証

過去との比較

M1は2025年8月の-0.7%から2026年5月の+0.3%まで改善した後、再びマイナスに戻った。預金通貨は2025年9月の-0.7%から5月の+0.5%へ上昇したのち、9月の0.0%まで低下傾向にある。

四半期データ

7〜9月期のM1は0.0%（4〜6月期+0.2%）、預金通貨は+0.1%（同+0.3%）、準通貨は+4.3%（同+4.8%）。四半期でも決済性預金の勢いは弱まった。

二つの読み方

• シフト説：M1の減少（-6.0兆円）と準通貨の増加（+5.1兆円）がほぼ同規模で逆方向に動いており、預金の形態変化を示唆する。
• 慎重な見方：平残の月次差は季節調整前の水準差で、単月のため断定はできない。準通貨の伸びは3月の+5.2%を下回る。

CDは残高が20.7兆円と小さく、-14.0%の変動が全体に与える影響は限定的な可能性がある。

資料は部門別（企業・家計）の内訳を示していない。

広義流動性Lの分解：信託・投資商品が牽引

広義流動性Lの構成要素を分解する

概算寄与（当番組試算）

残高と伸び率から前年同月の残高を逆算すると、増加額はL全体で約97兆円。うち金銭の信託が約53兆円、投資信託が約16兆円、国債が約8兆円、M3が約19兆円。端数処理による誤差を含む概算であり、金銭の信託がLの増加の過半を占める計算になる。

四半期比較

7〜9月期のLは+4.4%（4〜6月期+4.4%）で横ばい。金銭の信託は+12.3%、投資信託は+13.6%と、前期の+11.4%、+11.5%から加速した。

二つの読み方

• 強気：投信・信託への資金流入が続き、資産運用の裾野が広がっている可能性がある。
• 慎重：Lの伸びは5月の+4.7%をピークに+4.3%へ緩やかに低下している。CPの+972.5%は極小の残高が背景。

原文は金銭の信託を「年金信託、証券投資信託を除く」と注記で定義するのみで、背景要因の記載はない。

強弱の整理と次の確認ポイント

強弱の整理と今後の確認ポイント

資料が語らないこと

今回の資料は日銀の政策運営、為替、株価、物価に関する記述を含まない。マネーストックと物価の関係を論じる場合は、別の統計での確認が必要になる。また部門別の預金動向は示されておらず、企業か家計かの判別はできない。

データ上の留意点

資料注記は「2026年1月以降の計数を訂正」とあり、速報値は後日改定される。以下の確認ポイントは目安にとどまる。

10月分速報での確認ポイント

• M1がプラス圏に戻るか（9月は-0.2%）
• M2が+2.0%近辺を維持するか、+2.5%への再加速または+1%台後半への低下か
• 預金通貨が0.0%を下回るかどうか
• LとM3の乖離（3.1ポイント）が拡大・縮小のどちらに動くか

発表日は原文に記載がない。9月分の公表は2026年10月14日8時50分、8月分は同年9月9日8時50分だった。

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